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  • 苹果 2019 年第 1 季财报即将公布,外资陆续发表预期看法


    2020-08-02


    苹果 2019 年第 1 季财报即将公布,外资陆续发表预期看法

    在美股本週进入超级财报周之际,在之前辉达(NVIDIA)财报不如预期的冲击下,投资人纷纷关切接下来的科技大厂苹果能给出什幺样的成绩。不过,即将在台北时间 30 日凌晨公布的苹果 2019 财年第 1 季财报,因为受到之前下修财测的影响,市场分析师普遍不看好。只是,如果在苹果 2019 财年第 1 季的服务业务利润率能有比较好的表现下,市场分析师认为将可降低 iPhone 销售不如预期的冲击。

    2019 年 1 月 2 日,苹果罕见地下调了 2019 财年第 1 季营收财测,这是苹果 16 年来首度下修财测,原因在于 iPhone 的销售在中国市场不如预期。因此,使得苹果股价当日下跌 8%,也冲击了供应链厂商的股价。而且,也因为 iPhone 销售不如预期的情况,使得 2018 年苹果股价下跌 2%,与大多数科技股出现反弹的市场走势差肩而过。

    而就在上次修正财测之后,美国银行等数家投资公司纷纷下调了对苹果股票评等。所以,在苹果于台北时间 30 日凌晨正式财报公布前,各家外商投资公司也都纷纷做出对苹果财报的预期看法。苹果 2019 年第 1 季财报即将公布,外资陆续发表预期看法

    摩根士丹利,评等「买进」

    摩根士丹利指出,苹果在 2019 年 1 月 2日把第 1 季营收预期下调了 70 亿美元,百分比达到 8%,原 因iPhone 在中国市场的销售疲软。因此,摩根士丹利预计苹果第 1 季营收将来到 840 亿美元的水準。其中,iPhone 业务为 522 亿美元(销量为 6,230 万支,平均售价为 842 美元),服务业务营收则为 108 亿美元,毛利率为 38%,每股 EPS 为4.17 美元。

    而就营运展望来说,苹果 2019 年第 2 季营收预期为 620 亿美元。其中,iPhone 业务营收为 349 亿美元(销量为 4,300 万支,较第 1 季减少 18%),服务业务营收为 117 亿美元(较第1季成长 19%),毛利率为 38.4%,每股 EPS 为 2.84 美元。

    由于华尔街分析师平均对苹果第 2 季营收预期为 593 亿美元,iPhone 业务营收为 339 亿美元(销量为 4,500 万支),服务营收为 113 亿美元,毛利率为 38.4%,每股 EPS 为 2.65 美元的情况下,整体第 2 季表现将优于市场预期。因此,预计苹果股价将会上涨。苹果 2019 年第 1 季财报即将公布,外资陆续发表预期看法

    摩根大通,评等 「买进」

    摩根大通认为,苹果在数个领域都有上升空间。而且,在财务方面的优势也没有被投资者充分认可,例如针对服务业务的转型、使用者族群规模的成长、技术领先优势和资本配置等方面,所有这些使得摩根大通预计,苹果利润将会出现 2 位数的成长。

    瑞银,评等「买进」

    瑞银认为,苹果 2019 财年第 1 季营收和每股 EPS 分别为 838 亿美元和 4.14 美元。其中,iPhone 业务营收和销量分别为 520 亿美元和 6,400万支,虽低于华尔街分析师平均预期的 529 亿美元和 6,800 万支。但是,苹果的毛利率仍将维持 60% 上下的水準。苹果 2019 年第 1 季财报即将公布,外资陆续发表预期看法

    高盛,评等「持平」

    高盛认为,由于市场需求疲软,苹果在欧洲智慧手机市场上的市占率正在流失中。因此,之前苹果的促销力道大于以往。因此,苹果利润的风险将主要来自 iPhone 平均售价,而非销量。

    高盛预期,2019 财年第 2 季苹果营收将达到 583 亿美元,较华尔街分析师平均预计低约 2 个百分点。而 iPhone 销量则是达到 4,230 万支,这也比华尔街分析师平均预期的低约 6 个百分点。但是,苹果最近放缓招聘进度,有助于控制营运成本,因此给予「持平」的评等。

    美国银行,评等 「持平」

    美国银行认为,有鑒于苹果本月稍早下修的 2019 财年第 1 季财测的情况。因此,预计 2019 年第 1 季及第 2 季的 iPhone 销量,分别为 6,500 万支及 4,100 万支,低于华尔街分析师平均预期的 6,800 万支与 4,500 万支。

    另外,美国银行也对 2019 财年第 2 季营收做了预测,预期营收金额达到 570 亿美元,低于华尔街分析师平均预期的 590 亿美元。而面对接下来的财报发布,将更关心有关产品和服务业务在营业利益率上的比较、苹果对中国和欧洲市场需求的预期,以及对服务业务营收成长的做法上。



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